DINAMIKA PERTUMBUHAN EKONOMI DAN UTANG PUBLIK DI NEGARA BERKEMBANG ASEAN

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh utang publik terhadap pertumbuhan ekonomi serta mengidentifikasi hubungan nonlinier antara keduanya di negara-negara ASEAN periode 2010–2024. Penelitian menggunakan data panel dengan pertumbuhan ekonomi sebagai variabel dependen, utang publik sebagai variabel independen, serta inflasi, populasi, dan nilai tukar sebagai variabel kontrol. Metode yang digunakan adalah regresi data panel nonlinier dengan memasukkan variabel kuadrat utang publik (public debt squared) untuk menguji hubungan berbentuk inverted U-shape. Sebelum estimasi dilakukan, data diuji menggunakan Panel Unit Root Levin-Lin-Chu (LLC) untuk memastikan stasioneritas data, serta menggunakan robust standard error untuk mengatasi heteroskedastisitas dan autokorelasi. Hasil penelitian menunjukkan bahwa utang publik berpengaruh positif dan signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi. Selain itu, ditemukan hubungan nonlinier berbentuk inverted U-shape antara utang publik dan pertumbuhan ekonomi dengan nilai debt threshold sebesar 93,71 persen terhadap PDB. Temuan ini menunjukkan bahwa peningkatan utang masih dapat mendorong pertumbuhan ekonomi hingga batas tertentu, namun setelah melampaui ambang tersebut pengaruhnya cenderung menjadi negatif.