ANALISIS TIME CONSISTENCY KEBIJAKAN MONETER BANK INDONESIA

ABSTRAK
Didik sukisman, 120231100049, Program Sarjana Jurusan Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Trunojoyo Madura. Analisis Time Consistency kebijakan moneter bank Indonesia dengan pendekatan model Reduce Form, dibawah bimbingan Dr. Diah Wahyuningsih, S.E., M.Si dan Rifai Afin, S.e., M.Sc
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui bagaimana konsistensi kebijakan moneter Bank Indonesia pada periode 2005:1 hingga 2014:4, menggunakan ordinary least square (OLS). Dengan menggunakan data inflasi, GDP, output Gap, conditional variance output Gap dan conditional mean output gap. Data output gap, conditional variance dan mean output gap tidak tersedia secara langsung sehingga dicari terlebih dahulu menggunakan filtering Hodrick Prescott untuk data output gap, kemudian menggunakan ARMA/ARIMA dan ARCH/GARCH untuk memperoleh conditional mean dan conditional variance output gap. Tahap selanjutnya regresi persamaan Inflasi sebagai variabel terikat dan variabel conditional mean dan variance sebagai variabel bebas.
Berdasarkan hasil penelitian, data conditional mean output gap menggunakan ARMA (2,1) dan data conditional variance output gap menggunakan ARCH-GARCH (1,1). Hasil regresi persamaan menunjukkan bahwa kebijakan moneter Bank Indonesia konsisten terlihat dari tidak signifikan conditional variance, artinya setiap terjadi perubahan atau shock terhadap output gap (fiskal) tidak akan mempengaruhi kebijakan moneter untuk dirubah sampai akhir target yang ditentukan, dari variabel conditional mean output Gap tidak signifikan artinya preferensi kebijakan moneter bank Indonesia bersifat simetri terhadap output gap baik output gap positif atau output gap negatif, sehingga kebijakan moneter konsisten terhadap inflasi yang rendah.
Kata Kunci : Time Consistency, Output Gap, Inflasi, ARMA/ARIMA, dan ARCH/GARCH.