Reaksi Pasar Modal terhadap Faktor Ekonomi dan Faktor Non Ekonomi di Indonesia Tahun 2015-2019

Tujuan penelitian ini adalah (1) untuk meneliti seberapa besar pengaruh faktor ekonomi dan faktor non ekonomi terhadap pergerakan IHSG tahun 2015-2019, (2) meneliti faktor manakah yang paling dominan terhadap pergerakan IHSG tahun 2015-2019. Faktor ekonomi dalam penelitian menggunakan variabel JUB, Inflasi, Kurs, dan BI Rate, sedangkan faktor non ekonomi dalam penelitian menggunakan variabel Indeks Keyakinan Konsumen, Indeks Kondisi Ekonomi saat ini, dan Indeks Ekspektasi Konsumen. Variabel tersebut menggunakan data bulanan dan diolah menggunakan teknik analisis Vector Auto Regression (VAR).
Hasil uji variance decomposition menunjukkan bahwa secara keseluruhan kontribusi paling dominan ditunjukkan oleh IHSG sendiri sebesar 46 persen, Faktor ekonomi sebesar 36 persen, kemudian faktor non ekonomi sebesar 19 persen. Apabila mengamati hasil uji variance decomposition ketika sebelum gejolak sosial/politik maka hasilnya adalah kontribusi paling dominan ditunjukkan olh IHSG sendiri sebesar 61 persen, faktor ekonomi sebesar 21 persen, kemudian faktor non ekonomi sebesar 18 persen. Namun apabila mengamati hasil uji variance decomposition ketika sesudah gejolak sosial/politik maka hasilnya adalah kontribusi paling dominan ditunjukkan oleh faktor non ekonomi sebesar 52 persen, faktor ekonomi sebesar 36 persen, kemudian IHSG sendiri sebesar 18 persen. Terdapat perbedaan antara sebelum dan sesudah gejolak sosial/politik.