Dynamics of the Indonesian Sharia Stock Index and Macroeconomic Factors: An Analysis Using the Vector Error Correction Model (VECM)

Tujuan Penelitian: Penelitian ini mengkaji bagaimana beberapa faktor makroekonomi memengaruhi pergeseran pada Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI). Faktor-faktor yang dianalisis meliputi M2, nilai tukar mata uang, Indeks Produksi Industri (IPI), inflasi, Suku Bunga BI, dan harga emas global.
Desain/metodologi/pendekatan: Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan menggunakan data sekunder bulanan dari tahun 2014 sampai tahun 2023. Model Koreksi Kesalahan Vektor (VECM) digunakan untuk menentukan hubungan jangka pendek dan jangka panjang antar variabel. Selain itu, analisis Dekomposisi Varians (VD) dan Fungsi Respons Impuls (IRF) digunakan untuk menilai interaksi antar variabel.
Temuan Penelitian: Studi ini menemukan bahwa M2, nilai tukar, IPI, inflasi, dan harga emas menunjukkan efek jangka panjang pada ISSI, sedangkan Suku Bunga BI tidak. Analisis IRF menunjukkan bahwa ISSI merespons positif terhadap guncangan pada M2 dan harga emas tetapi tetap relatif stabil terhadap nilai tukar dan Suku Bunga BI.
Kontribusi/Orisinalitas Teoritis: Temuan ini memberikan wawasan baru bagi investor dan regulator dalam merumuskan strategi investasi dan kebijakan yang lebih efektif untuk pasar saham syariah Indonesia, yang mencakup strategi diversifikasi, pemantauan harga emas dan kebijakan moneter, serta kebijakan pemerintah dan Bank Indonesia untuk mendukung sektor riil dan instrumen keuangan berbasis syariah.