FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI TINGKAT HUTANG DAN DIVIDEN TUNAI SERTA DAMPAKNYA TERHADAP NILAI PERUSAHAAN GO-PUBLIC DI INDONESIA

Penelitian ini difokuskan untuk mengetahui bagaimana pengaruh kepemilikan manajerial, ukuran perusahaan, beban pajak, profitabilitas, pertumbuhan dan likuiditas terhadap tingkat utang dan dividen tunai perusahaan serta dampaknya terhadap nilai perusahaan. Penelitian ini dilakukan pada perusahaan manufaktur yang telah terdaftar di PT. Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2008 hingga 2011. Sampel penelitian adalah 58 perusahaan manufaktur yang memenuhi kriteria yang ditentukan dari semua perusahaan manufaktur yang ada dengan menggunakan teknik puposive sampling.
Metode analisis yang digunakan adalah analisis jalur dengan menggunakan alat bantu analisis berupa LISREL (Linear Structural Relationship). Teknik analisis data yaitu analisis deskriptif dan analisis jalur dengan tahap sebagai berikut: 1) pengujian model, 2) pengujian pengaruh langsung dan tidak langsung serta pengaruh total, dan pengujian hipotesis yaitu: t-test dengan menggunakan digram t-values, dan F-test.
Hasil pengujian menunjukkan bahwa kebijakan utang yang dilakukan oleh perusahaan akan rendah jika kepemilikan manajerial, ukuran perusahaan, profitabilitas dan likuiditas perusahaan tersebut tinggi. Namun perusahaan cenderung meningkatkan kebijakan utang jika pajak penghasilan dan pertumbuhan perusahaan tinggi.
Kebijakan dividen suatu perusahaan cenderung tinggi apabila perusahaan mengalami laba yang tinggi dan tingkat likuiditas yang tinggi serta pertumbuhan perusahaan yang sangat pesat. Nilai perusahaan dapat dijelaskan dengan tingkat utang dan tingkat dividen yang dilakukan. Dengan kata lain semakin tinggi tingkat utang dan dividen kas suatu perusahaan maka nilai perusahaan juga akan semakin tinggi.