ANALISIS PENGARUH KEBIJAKAN MONETER TERHADAP PERTUMBUHAN EKONOMI DAN PERKEMBANGAN INFLASI DI INDONESIA (periode tahun 2005.III – 2012.IV)

Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh kebijakan moneter yang dilihat dari suku bunga SBI, BI Rate dan GWM primer terhadap pertumbuhan ekonomi dan perkembangan inflasi di Indonesia. Pendekatan penelitian yang digunakan pada penelitian ini adalah pendekatan kuatitatif. Data yang digunakan adalah suku bunga SBI, BI Rate, dan GWM primer yang berupa data time series dalam bentuk data triwulanan mulai tahun 2005 triwulan III sampai tahun 2012 triwulan IV.
Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah model analisis Vector Auto Regression (VAR). Tahapan-tahapan yang digunakan dalam pengujian penelitian ini yaitu uji stasioneritas, uji lag length optimal, uji Kausalitas Grenger, uji impulse response, dan uji variance decomposition.
Hasil analisis menunjukkan bahwa variabel GWM primer berpengaruh terhadap pertumbuhan ekonomi, tetapi tidak berpengaruh terhadap inflasi. Sedangkan variabel suku bunga SBI dan BI Rate tidak mempengaruhi pertumbuhan ekonomi, tetapi mempengaruhi inflasi. Hasil impulse response menunjukkan bahwa respon pertumbuhan ekonomi terhadap shock variabel GWM adalah paling tinggi dibandingkan dengan respon pertumbuhan ekonomi terhadap shock variabel suku bunga SBI dan BI Rate. Sementara itu, respon inflasi paling tinggi merespon shock variabel BI Rate dibandingkan dengan respon inflasi terhadap variabel suku bunga SBI dan variabel GWM primer.
Hasil variance decomposition menunjukkan bahwa kontribusi yang diberikan variabel suku bunga SBI terhadap pertumbuhan ekonomi dan inflasi relatif kecil dibandingkan dengan kontribusi yang diberikan variabel BI Rate dan variabel GWM primer terhadap pertumbuhan ekonomi dan inflasi. Sementara itu, variabel BI Rate memberikan kontribusi yang relatif besar terhadap pertumbuhan ekonomi, tetapi relatif besar dan signifikan terhadap inflasi. Hal ini terlihat dari kontribusi yang diberikan oleh variabel BI Rate terhadap inflasi tetap diatas 20% sampai periode kesepuluh. Variabel GWM memberikan kontribusi yang relatif besar terhadap pertumbuhan ekonomi, tetapi relatif kecil terhadap inflasi.